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东证期货与第一财经《市场零距离》合作第111期——需求转弱之际P
时间: 2019-01-29

  的基本面研究。对原油-PX-PTA-聚酯产业链有较为深刻的理解,注重从产业链上下游联动角度出发的基本面研究。曾在期货日报等媒体发表观点。

  我们认为近期PTA价格的反弹主要受到成本端价格反弹的带动,首先是原油价格近两周企稳反弹,市场的悲观情绪有所修正。同时也带动PX价格止跌反弹,此前抑制PX价格的一个因素是福海创PX装置重启所导致的供应上升预期,已经逐渐被市场消化,这是支撑PTA价格的重要因素。

  我们认为尽管PX价格的强势对PTA价格有一定底部支撑,但是来自于PTA供需基本面的支撑还是较弱的。主要是需求端面临季节性的转弱,聚酯库存处于累积趋势难有明显转向,尽管短期下游有一些投机性的补库,织造逐渐进入停工放假仍是大趋势。累库存也将逐渐由聚酯端向上游传导,待累库进一步发酵,PX价格的强势或也将难以维系。

  我们认为短期PTA下行压力是在逐步累积的。处于高位的PX价格是一个较大的风险因素,特别是在下游都将进入到累库阶段的时候,PTA的成本支撑面临很大的下移风险。建议短期以偏空思路为主。

  
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